摘要：在朱江明看来，通过全栈自研，抓牢核心技术；提供越级满配，实打实对客户好，这两步走，才能成为时间的朋友。

10月19日，中国香港交易所全资附属公司中国香港联合交易所有限公司（联交所）刊文，希望吸引包括新能源在内的特专科技公司来港上市。

“连接资本与机遇是港交所的核心战略，为此我们致力进一步提升中国香港作为全球创新产业公司首选上市地点的地位。”港交所集团行政总裁欧冠升希望借此让更多企业进入这一具备深度和流动性的国际市场。

作为全球化的市场，港交所汇聚各地资本，且背后祖国大陆，拥有着南北资金的流动通道，使其具备着特殊的意义。对于企业来说，港交所对还未盈利的科创新星颇为包容，给了后者更多发展的机会。

9月29日，港股迎来了零跑汽车（09863.HK）——首家选中中国香港登陆资本市场的新造车公司。

零跑汽车创立于2015年，是中国目前唯一一家具有全域自主研发电动汽车所有核心系统和电子部件能力的新型电动汽车公司。2021年全年，公司合计交付量较2020年增长443.5%，是国内领先的新型电动汽车公司中增速最快的公司。

不能回避的是，不同于此前蔚小理在美国上市，再到中国香港多地上市；近来，伴随疫情反复、国际环境复杂多变，预期不明之下，金融市场变得颇为敏感。过去几年，高歌猛进的新造车势力股价集体跳水。有多位有潜在意向在港上市的企业高管对财经汽车坦诚：“我们想再观望一下。”

压力摆在眼前，谁也无法回避。就在零跑上市当日，股价低开低开14.58%。此后股价持续下滑，跌幅一度近40%。截至10月17日，港股收盘报19.34港元。当天，“上市即破发”、“零跑汽车，抹黑赛道”等唱衰言论，在网上并不少见。

不过，从对朱江明的访谈来看，他对此并不在意，在过去几年的创业史里，他“听惯了冷眼和嘲笑”，也一直坚持到今。这几年间，在财经汽车采访时，以前很多对他疑惑的同行，转而心生敬佩。从热爱技术的“超级工程师”到需要让公司借助自身IP打造形象，“被迫”更多地站在台前的朱江明，也越发沉着、不变得是坦诚——这不是上市最好节点；但自己更看重这一多元化融资平台，而且坚定地与时间当朋友。

上市对于任何一家企业来说，都可谓是一个重要节点。朱江明有着特别清醒的认识，在他看来：成功上市可谓完成两万五千里长征，但后续征途仍慢慢。无论是企业还是产品都是一场长跑。相比股价，他更在乎提升产品竞争力和公司实力。

有趣的是，相比公司上市，朱江明工程师属性不改，还是爱说产品上市。就在9月29日，零跑的新车C01上市发布。售价19.38万-28.68万，限时减免10000元；IPO当天，零跑汽车邀请首批车主代表共同敲钟，同步开启C01的正式交付。看起来，朱江明和零跑大概逐渐掌握了流量密码——让公司关注的声量导流给产品，实现带货（笑）；

诚然，上市伊始股价就大幅下跌是零跑面临的不争的事实，加之零跑前三年累计亏损47个亿，至今还没有实现盈利的窘迫现状，不少投资者对零跑“胜券在握”心态表示质疑。

但从零跑汽车今年上半年整体交付表现看，零跑的“中气十足”也是合情合理。零跑汽车今年前8个月总计交付了7.6万辆车，同期增长达222.8%，同时，销量和毛利也均有大幅增长，规模效应显着。尤其是从5月份开始，零跑连续4个月屡创新高，稳居新势力的第一阵营。

如果说，上半年抢眼的业绩给零跑点了一把火，那么零跑的长期主义发展思维与全域自研的发展策略更燃了零跑的第二、第三把火。对此，朱江明表示，“沿着全域自研这条路走，经过长时间的发展，我们的加速度会越来越大。”

在这一场沟通会上，编者对话了零跑汽车创始人、董事长、执行董事兼首席执行官朱江明；零跑汽车执行董事兼总裁吴保军；零跑汽车高级副总裁兼董事会秘书敬华。

除了港股上市与全域自研，我们还聊了零跑的出海计划、研发方向以及对当下全行业智能驾驶技术的现状分析。以下是问答实录，略有删改。

▲ 来源：财经汽车

1. 风轻云淡谈上市：为何选择中国香港，如何看待股价 ，短期和长期坚持的是啥？

问：不同于蔚小理的多地上市，零跑是首个港股上市的新造车公司，为何做出这一选择？

朱江明：中国香港市场很特殊，汇聚了全球各地的资本，这是聚集了更多潜在投资人的平台。同时，中国香港市场更开放、包容。作为科创新势力，前期会产生较多亏损，中国香港资本市场的融资便捷性更强，这为公司创造了更多机会。

问：如今扎堆港交所的新造车势力很多，零跑汽车独特的护城河是什么？

朱江明：不同于传统车企，零跑打一开始就是技术型公司——把电动车作为电子产品来研发。为此，我们坚持全域自研——整个平台化的架构的所有核心零部件都是自研、自制的。核举个例子，在动力总成、电池包上，我们自购电芯，做BMS、搞模组，甚至CTC技术。不仅如此，还把硬件和软件一体化整合研发。这样做的好处是，等未来实现平台化后，零跑能在产品性能、整体成本方面有明显优势。

对此，早有成功先例，如传统车企中的丰田、新能源车企中的特斯拉和比亚迪，都掌握了核心零部件的自制，获得了较好的利润空间。我相信，坚持全域自研，随着时间延长，我们的“加速度”会越来越大。

2. 高瞻远瞩谈策略：品牌向上走、产品向外走

问：首批零跑T03出口以色列，请问零跑接下来想要进军哪个国家？将会出口哪款汽车？

吴保军：第一批车T03车型已经出口以色列，这是个试水，接下来希望进军欧洲。以色列跟欧洲标准比较接近，欧洲对于车的安全性要求与品质要求在全世界处于领先地位。我们在中国香港上市，也是基于企业要走向国际化，我们的产品要走向国际化。目前，中国的汽车产品在世界其他国家市场份额占比并不是很大，希望零跑能够以国际标准持续推出最新产品，让中国汽车走向全球。

问：谈到出海的问题，零跑已经选择了以色列作为第一站，接下来会进军欧洲。零跑公司在市场评估中主要会考虑哪些因素？

朱江明：我们非常重视海外市场，目前看来，欧洲最适合出口，未来计划去中东，地中海一带，如以色列、意大利等。那法规较为先进，且都是左舵车型。诚然，东南亚的很多国家也有出口前景，但他们是右舵市场。

问：每个成功品牌都有自己的鲜明标签，蔚来是主打服务，小鹏也是有科技属性，那么零跑最鲜明的标签是什么？

朱江明：目前，零跑的标签就是：通过全域自研去提供越级满配的产品。同时，我们希望产品在智能座舱、智能驾驶方面，比别人有更多优势。未来，希望零跑的产品是最安全的——随着自动驾驶推广普及，安全是厂家、用户最为看重的特质。

问：零跑定位中高端市场，现有销量主力大多是小车，是否符合公司定位？后续如何进一步发力中高端市场？

吴保军：2020年我们T03高端智能小车，这是A00系列里最高端的车型；续航里程长，还有L2智能驾驶，整个车身的强度钢度也做到了最佳；零跑的品牌定位还就是中高端只是考虑到新用户触及率等因素，推出T03系列以更低廉的价格入市，树立品牌，让用户信任。2021年，我们主推C11，同样采取了越级满配的策略推向市场，确实起到了非常好的效果。

从最近的数据来看，T03和C11的销量比例基本上达到了1：1。随着昨天上市C01的加入，比C11配置更强劲了一步，售价也往前走了一步。总体来看，方向就是品牌向上，品质提升，配置提升，这是长期策略。

3. 热情高涨谈研发——全域自研与长期主义

问：为什么零跑认为全域自研最重要？怎么定义这个全域自研？

朱江明：全域自研是汽车行业的标杆。在传统汽车行业，即使是丰田、大众这种年产千万辆的大企，财报显示他们的利润可能也只有10%-20%，这种汽车生产模式更类似于组装厂的。自研最大的好处是可以实现平台化、系列化，可以充分考虑成本结构，降本增效。

除此之外，汽车换代周期显着加快。在在汽车软硬件一体化的背景下，若要换其中一个元素，都需要考虑外购厂商的可靠性与周期，这从长远发展角度看是不现实的。这就更需要全栈自研，让一切变得更为可控。

问：招股说明书上写到，零跑研发投入是14亿，乍看下投入不多，请问后续的发投入是怎么规划？

朱江明：以我此前创立的公司为例，投入10%的收入作为研发，去年接近400亿的销售收入里，拿出了50多亿研发。对研发投入从来都是毫不吝啬，但我们讲究效率。在深度的全域自研生产模式下，已经发布4款车。相比传统汽车厂做智能电动车，我们更有电子方面的基础，轻车熟路之下，节省了大量费用。随着公司上市、规模扩大，我们在智能驾驶，智能座舱方面的投入将会加大，计划建立更大的AI训练中心，在算法上投入更多资源。在明年年底，或者后年，进入全球前三。

问：当下零跑的智能驾驶水平发展到了怎样的阶段？

朱江明：从当下智能驾驶行业发展现状看，目前全行业都到了一个瓶颈，大家相差不是特别大。比如博世，有代表意义的BBA高端车，它的LCC也挺好用。可能我们新势力前端一点，有更大的算力、更多的传感器加入，但是现在也看不出差别，只是好那么一丢丢。

问：智能化是我们对于汽车未来最大的期待，在未来零跑也会有40%的融资资金用于智能驾驶领域。以全域自研为基础，公司在这方面的发展和未来的可能性是什么？

朱江明：零跑整个智能驾驶系统都是全域自研，从硬件到软件，从整体架构、传感器到AI的预算单元，甚至还做了AI的芯片。因为在2017年的时候，只有mobileye这一家公司能提供这部分的技术，但它提供的是封闭的系统，仅仅输出结果，看不到过程，不能据此改善算法。

我们不希望用封闭系统，自己搭了架构实现AI的神经网络的算法，目前已用在相关车型上；为C11自研了芯片。在智能驾驶的算法上，从一年半前，零跑组建了更庞大的团队、引入带头人，重新做L3，甚至更高级别的架构；有望首发基于更多传感器，包括激光雷达在内的，更高算力AI的运算单元，打造出更智能的、领先业内的亮点产品。

问：零跑会自产电芯吗？

朱江明：目前还是按需购买电芯。为充分保证灵活性与供应充足性，让多家供应商来供同一款规格的电芯。尚未计划独立去做电芯。